10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上宣布，首批18只主动ETF已获注册批复。他指出，此举旨在推动基金产品创新，并为市场带来更多增量资金。
回顾主动ETF的发展历程，6月17日，吴清在2026陆家嘴论坛上首次提出支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，沪深交易所发布主动ETF业务指引，明确了产品开发及投资运作的相关规定。7月17日，首批18家公募基金提交了主动ETF产品申请。
三个月后，首批18只主动ETF产品正式获批。在此期间，多家参与申报的基金公司向时代周报记者透露，监管部门对此次产品发行高度重视，已派员前往各公司实地考察，了解产品运作、投资及交易等前期准备工作。
多位基金公司内部人士向时代周报记者表示，旗下主动ETF产品预计将于本周五（10月23日）正式发行。据媒体测算，单只主动ETF基金规模上限为20亿元，18只产品合计有望为市场带来360亿元增量资金。
时代周报记者注意到，此次获批的18只主动ETF产品名称中，有12只与7月申报时的名称有所不同，其中6只产品新增了“均衡”一词。在策略类型上，首批18只产品中，13只采用基本面主动选股策略，5只采用量化策略。
富国价值优选量化选股主动ETF拟任基金经理王保合向时代周报记者表示，从市场生态来看，主动管理ETF的推出将推动境内ETF市场形成分层化、多元化的发展格局。被动指数ETF主要追踪市场贝塔收益，而主动管理ETF通过主动投资和精细化策略运作争取超额收益，两者功能互补、错位发展。对公募行业而言，主动管理ETF也为产品创新提供了新方向，有助于行业发挥投研优势、丰富产品供给。
首批产品批量改名，均衡策略占半数
此次获批的首批18只主动ETF产品名称中，上交所的9只产品名称分别为易方达品质均衡主动管理ETF、华夏质量甄选主动管理ETF、永赢景气均衡主动管理ETF、摩根大盘成长主动管理ETF、华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、汇添富均衡策略智选主动管理ETF、华安均衡慧选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、平安红利景气主动管理ETF。
深交所9只产品名称分别为南方均衡配置主动管理ETF、富国价值优选量化选股主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF、工银瑞信红利主动管理ETF、华宝均衡精选主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF、天弘均衡量化选股主动管理ETF、建信均衡优选主动管理ETF。
时代周报记者注意到，在上述18只产品中，有12只产品名称与7月申报时出现差异，其中6只产品新增了“均衡”一词。例如，“易方达品质未来主动ETF”更名为“易方达品质均衡主动管理ETF”，“永赢景气精选主动ETF”更名为“永赢景气均衡主动管理ETF”，“华安品质严选主动ETF”更名为“华安均衡慧选主动管理ETF”等。
从获批产品名称来看，首批18只主动ETF产品中，采用均衡策略风格的产品数量最多，达到9只，价值策略为4只、红利策略3只、质量策略和大盘成长策略各1只。投资策略主要聚焦低换手、高分散、相对稳健的投资标的，这也与监管部门对主动ETF产品持仓分散的要求相契合。
今年6月沪深交易所发布的业务指引，对主动ETF产品提出多项要求，如持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%；基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额，应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%等。
与此同时，首批18只主动ETF均采用全透明持仓披露。主动ETF产品的基金管理人需要每个交易日披露申购赎回清单（PCF），并在交易时间内按频率发布份额参考净值（IOPV）。这也意味着基金公司的投研、运营、风控须在同一业务日内完成闭环。
华安基金对时代周报记者表示，华安主动ETF采用跨市场实物申赎模式，每日盘前基于基金前一日完整持仓制作标准化PCF申购赎回清单，列明一篮子对应证券及对应数量，全市场公开披露。清单制作执行三重独立复核机制：投资部门完成初稿制作，基金运营部复核上传，信息技术系统、估值系统双重反向校验，配套恒生ETF2.0系统、自研比对程序双重校验工具，杜绝清单数据错误风险，保障机构大额申赎平稳执行。
主动选股产品占七成，量化策略为辅
时代周报记者注意到，首批18只主动ETF产品中，有13只产品采用基本面主动选股策略，占比超七成，其余5只产品则采用量化策略。其中，富国、天弘旗下2只产品为纯量化策略，大成、招商、汇添富旗下3只产品为量化+基本面融合策略。
具体来看，5只采用量化策略的产品均在名称中加入“量化”或“智选”字样。其中，富国、天弘旗下2只纯量化策略产品分别更名为“富国价值优选量化选股主动管理ETF”“天弘均衡量化选股主动管理ETF”，突出“量化选股”特征。而大成、招商、汇添富旗下3只量化+基本面融合策略产品均加入“智选”二字。
王保合对时代周报记者表示，富国价值优选量化选股主动ETF的定位可从“价值”与“优选”两方面理解。所谓“价值”，是以PB-ROE理念选取相对低估的优质公司构建股票池；所谓“优选”，是在此基础上再通过量化多因子或AI模型优中选优，最终形成投资组合。在风格与基准方面，该产品定位为“价值”。业绩比较基准选取为中证800价值指数，正是看中其防御特征，与产品定位相匹配。
大成基金对时代周报记者表示，从产品设计逻辑看，大成红利智选主动ETF改变传统红利产品单纯依赖历史股息率选股方式，通过量化投资方法将股息水平、盈利质量、现金流稳定性、风险暴露等多个维度指标纳入综合优化框架，在保持红利风格底色的同时，进一步提升选股效率，力争在红利资产的跨周期收益与风险控制之间找到更优平衡。
此外，还有部分产品通过更改名称进一步明确投资策略。如摩根核心成长主动ETF更名为摩根大盘成长主动管理ETF，将投资方向锚定大盘成长，规避中小盘成长的歧义；平安行业优选主动ETF更名为平安红利景气主动管理ETF，进一步聚焦红利主题。
有业内人士认为，此次主动ETF产品名称的批量调整，通过将“均衡、价值、红利、量化、智选”等词汇加入产品名称，便于投资者直观识别产品投资策略，并根据自身投资偏好作出选择。
主动ETF是国内基金产品创新的重要突破，也是为市场引入中长期增量资金、推动“长钱长投”格局形成的实质性一步。从产品名称调整到每日强制披露申赎清单，再到对基金持仓分散度、换手率等指标的约束，监管机构通过市场化的监督机制进一步压缩了产品风格漂移的空间。
永赢基金权益投资部投资总监助理兼基金经理许拓告诉时代周报记者，主动管理ETF兼具主动投资策略的超额收益潜力与场内ETF的高流动性、低成本与透明度优势，为不同维度的投资者搭建了更为精准的风险收益桥梁。
许拓进一步分析指出，对于场内活跃资金，主动管理ETF提供更高交易效率与结构性轮动的优质载体，丰富市场交易工具并活跃盘面流动性；而对于中长期资金而言，透明的持仓机制与精细化、规则化的主动阿尔法策略，降低尽调与跟投门槛，不仅让长钱进得来，更能通过清晰的策略预期让长钱留得住，真正发挥了资本市场稳定器与压舱石的作用。
本文来自微信公众号“时代周报”（ID：timeweekly），作者：谢怡雯，编辑：卢泳志，36氪经授权发布。
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